天马微电子股份有限公司（以下简称“公司”）于2026年1月13日接待了淡水泉投资的特定对象调研。本次调研在天马总部大厦16层会议室以现场交流形式进行，公司参与人员为陈丹、谭蒙，双方就车载业务增长、柔性OLED发展、非显业务布局等核心议题展开深入交流。

调研基本信息

核心议题解读

车载业务：前三季度增速24% 毛利率稳中有升

针对“2025年前三季度车载增速较快的原因及后续展望”，公司表示，期内车载业务整体销售额同比增长约24%，主要得益于传统车显业务基本盘稳中有升，汽车电子和国内新能源业务的快速增长形成有力驱动。公司看好车载显示市场需求增长和产业链变革趋势，将继续在汽车电子、新能源等领域发力，推动业务持续健康发展。

关于车载业务毛利率，公司透露2025年前三季度毛利率同比稳中有升。尽管面临市场竞争激烈、价格压力等挑战，公司将通过提升产品技术方案和规格、加大LTPS技术渗透、推动产品尺寸升级及模组复杂度集成度提升等方式，持续优化高附加值产品占比，力争毛利率稳健。

柔性OLED：TM17净利润改善超30% 拓展中尺寸与穿戴领域

在柔性OLED业务方面，公司介绍，2025年行业需求温和增长，供给端竞争格局持续演进，产品价格阶段性承压。不过，公司两条柔性产线运营良好：TM17产线通过效率改善、产品结构优化及全维度降本，前三季度净利润同比改善超30%，经营质效显著提升，并实现首款柔性穿戴产品量产出货，打开新增长空间；联营公司TM18产线持续爬坡，高规格产品能力强化，旗舰高端产品出货量攀升，已实现国内头部品牌全覆盖，支持多款旗舰机型首发。公司表示，将继续推进产线能力提升、降本及产品结构高端化，拓展中尺寸、穿戴等多元化应用。

非显业务与Micro-LED：技术平台筑基 产线实现小批量出货

公司聚焦显示主业的同时，基于面板工艺与TFT驱动技术布局非显示应用，建立MPG平台（多项目玻璃基板技术平台），推进面板级超材料智能天线、微流控、智能调光、大面积指纹等领域的技术开发与市场探索。

在Micro-LED领域，公司已发布高透明、无缝拼接等多款行业领先产品，核心技术指标领先。合资投建的Micro-LED产线于2024年点亮，2025年实现标准化显示单元模块小批量出货，并成功点亮首款车载标准产品。2025年11月创新大会上，公司与合作伙伴发布行业首款依托全激光巨量转移技术的108寸4K无缝拼接Micro-LED大屏；12月进一步推出135寸4K+无缝拼接大屏，在尺寸、对比度、色域等维度实现突破。

产线折旧与未来规划：2025年折旧处高峰水位 坚持“2+1+N”战略

关于产线折旧，公司表示，2025年因TM20个别新线体转固及成熟LTPS产线逐步折旧到期，预计全年折旧与2024年差异不大，处于高峰水位；若后续无新线投资，折旧金额预计逐步下降。

未来规划方面，公司将坚持“2+1+N”战略，以手机显示、车载显示为核心业务，IT显示为快速增长关键业务，工业品、横向细分市场等为拓展方向。同时，推进TM20新模产线、全制程Micro-LED产线等项目建设，覆盖车载、工业品显示、IT显示及Micro-LED未来市场，兼顾成熟与远期技术，增强长期竞争力。

本次调研未涉及应披露重大信息，公司后续将根据战略规划稳步推进业务发展，相关进展请以公告为准。

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