（来源：海南港澳资讯产业股份有限公司）

现代农业，靠化肥。氮、磷、钾是植物所需的三大营养元素，这也构成了最为重要的氮肥、磷肥和钾肥。如果把植物比作人，那么，氮肥是“主食”，管长个，磷肥就是“营养餐”，管健壮。磷是无法人工合成，是一种战略性不可再生资源。各国对本国磷资源的开发和出口政策都持审慎态度。2025年12月11日，中国磷肥行业达成共识，在2026年8月前不安排磷肥出口。今天要研究的这家公司是国内化肥龙头企业，出口禁令将对它产生什么影响？

国内化肥龙头企业

这家公司就是湖北宜化，是国内化肥龙头企业，公司的磷酸二铵、气头尿素的市场竞争力行业领先,聚氯乙烯、烧碱装置的盈利水平目前居于国内同行业中上游水平。从我们港澳资讯股海拾珠股票池来看已进入最佳配置区间。截至01月12日收盘，公司股价报收于14.76元，跌幅为1.01%。

整体处于上升调整阶段，属于右侧交易机会

那么湖北宜化是否还有上涨空间？从港澳资讯点金手中的一箭三雕指标中可以看出，目前该股仍处于上升调整阶段，近期主力有明显吸筹迹象，仍属于右侧交易机会。

有望充分受益于磷肥出口窗口期带来的利润弹性

从业务结构来看，磷化肥是公司营业收入主要来源。那么该业务未来增速如何，行业天花板还有多高呢？

2025 年磷肥出口窗口期集中在5-9 月，2025 年磷肥出口配额总量比去年减少，导致海外磷肥价格快速上涨，海外磷肥与国内磷肥价差持续拉大。2025Q3，海外-国内磷酸一铵价差为1853元/吨，同比+78%；海外-国内磷酸二铵价差为1910 元/吨，同比+235%。考虑到2025Q3 国内一铵、二铵基本为盈亏平衡状态，磷肥国内外出口价差可近似看作出口吨毛利，公司为国内磷酸二铵领先企业，有望充分受益于磷肥出口窗口期带来的利润弹性。

核心产能进一步扩大，控股股东增持提振市场信心

公司是业务多元化的大型磷化工企业，覆盖化肥、氯碱化工、精细化工、煤炭等领域。公司以化肥业务为根基，逐步向氯碱化工、精细化工及新能源新材料领域延伸，构建起多元产业格局。

截至2025 年11 月，磷化工项目、楚星生态科技磷铵项目、新能源公司烧碱项目已满负荷生产，同时新增40 万吨磷铵产能、20 万吨复合肥产能、5 万吨工业磷酸一铵产能，季戊四醇及保险粉升级改造项目将于2025 年年底前分批投产。

公司于2025 年5 月披露控股股东宜化集团增持股份计划，拟在半年内增持2-4 亿元，后根据控股股东增持进展和监管规定，依法依规披露了本次增持计划实施情况相关公告，截止9 月11 日公司披露的《关于控股股东增持股份触及1%整数倍的公告》，宜化集团已增持公司股份12499000 股，占公司当前总股本的1.15%。本次增持主要系控股股东宜化集团对湖北宜化未来持续稳定发展及长期投资价值的认可，提振资本市场投资者信心，切实维护湖北宜化股价稳定和广大股东利益，促进湖北宜化高质量发展。

2025 年10 月25 日，湖北宜化发布2025 年三季报，公司前三季度实现营收191.67 亿元，同比下降3.25%；实现归母净利润8.12 亿元，同比下降23.89%；实现扣非归母净利润5.16 亿元，同比下降7.49%。Q3 实现营收71.62 亿元，同比增长8.16%/环比下降11.12%；实现归母净利润4.13 亿元，同比增长16.23%/环比增长13.10%；实现扣非归母净利润2.02 亿元，同比增长47.35%/环比下降32.25%。三季度公司受主要产品价格及资产减值计提拖累营收，磷化工产品盈利强劲支撑利润，实现净利同比增长。

综上所述，湖北宜化仍处于上升调整阶段，近期有主力明显吸筹迹象，仍属于右侧交易机会。从远期来看，伴随磷肥出口的暂停以及公司核心产能扩大，控股股东增持增强市场信心，公司未来发展的前景可期。

盈利预测

整体来看，市场看好湖北宜化未来业绩表现。华安证券、国泰海通证券发布研报对湖北宜化予以乐观点评，认为基于磷肥出口的暂停以及公司核心产能扩大，控股股东增持增强市场信心，其未来两年业绩仍有高速增长的空间。

华安证券预计公司2025-2027 年归母净利润分别为10.65、12.18、13.09 亿元，同比增速为63.2%、14.3%、7.5%，对应PE 分别为14、12、11 倍。维持“买入”评级。

国泰海通证券维持“增持”评级。由于PVC 和尿素产品价格下跌，预计公司 2025-2027 年EPS 分别为1.01（-11%）、1.15（-21%）和1.28 元（新增）。参考可比公司，并考虑公司到可转债项目给予成长性，给予一定估值溢价，给予公司2026 年14.5 倍PE，下调目标价为16.68 元（原为21.28 元）。

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