（来源：市场星报）

A股三大指数周一继续强势表现，沪指日线17连阳再创逾十年新高。截至收盘，沪指涨1.09%，收报4165.29点；深证成指涨1.75%，收报14366.91点；创业板指涨1.82%，收报3388.34点。沪深京三市成交额达到36450亿元，较上一交易日大幅放量近5000亿元，创A股历史最大成交量。个股方面，上涨股票数量超过4100只，罕见超200只股票涨停。 

据统计，此次是A股历史上第7次单日成交额突破3万亿，而连续两日破3万亿更是首次出现，打破了此前单次高成交的零星格局。回顾历史，2024年“924新政”落地后，市场曾进入2万亿成交常态化阶段，成为彼时市场回暖的重要标志。如今市场在4000点上方运行，成交规模向3万亿能级跨越，背后是资金面、政策面与市场情绪的多重共振。

实际上，在前期2万亿成交常态化的坚实基础上，推动市场容量进一步向3万亿能级跃升，主要得益于以下几大核心动因的巩固与强化：

市场“不缺钱”的预期正在形成。其来源多元化，一是杠杆资金仍有空间，当前两融余额约2.6万亿元，占流通市值比例仍低于2015年高点，具备提升潜力。二是存款搬家趋势明确，在长期低利率环境下，居民和企业存款寻求更高收益资产的动力强劲，活期存款增速回升预示着资金正伺机而动。三是机构长线资金持续流入，政策鼓励下，保险资金正通过降低投资风险因子等方式加大权益配置。据长江证券测算，2026年仅险资、ETF、私募等内资潜在增量规模可达6万亿至9.6万亿元。

市场结构与驱动力质变。与历史量价齐升行情不同，本轮市场的内核已变。一方面，市场体量今非昔比，当前A股上市公司超5400家，总市值超118万亿元，较2015年分别增长超100%和近70%。同等活跃度需要更大成交额支撑，3万亿元的绝对数值对应的市场“浓度”实际更低。另一方面，驱动力从纯资金驱动转向产业趋势引领。本次行情中，资金高度聚焦于AI应用、商业航天、半导体等“新质生产力”主线，呈现有逻辑的轮动，而非普涨。

资金结构优化缓冲波动。“国家队”已成为市场重要的压舱石。这类长线资金通过ETF等工具进行配置性买入，其“买入并持有”的特性，与2015年由散户和短期杠杆资金主导的巨量成交有本质区别，有助于平抑市场短期剧烈波动，提升高成交区间的稳定性。

技术面上，市场延续震荡走强，两市成交额放大至3.6万亿创历史新纪录，短线依旧维持价量齐升的强势上涨结构。但随着指数持续的放量拉升，短线获利卖压逐步累积，一旦没有足够增量资金承接，短线或面临着一定程度的震荡。综合来看，在资金持续进场、流动性宽松延续且市场信心稳固的背景下，大概率呈现震荡攀升态势，需警惕短期情绪过热引发的波动。