来源：华泰期货

　　作者： 新能源及有色组

　　相关品种：铂、钯

　　昨日铂钯期货再次大幅上涨，铂主力合约2606合约大幅高开于612元/克，开盘后迅速回落，后持续震荡，最终收于583.95元/克，涨幅6.48%，但成交量和持仓量双双回落，成交量较前一交易日下降超50%，持仓量下降4%。钯主力合约2606走势接近，高开于467元/克，收于452.85元/克，涨幅8.88%。成交量较前一交易日下降60%，持仓量下降5.8%。

　　昨日走势核心是避险情绪+基本面的共振：美国突袭委内瑞拉推升避险需求、美联储降息预期强化资金配置意愿，推动贵金属价格再次回升，叠加铂钯现货供应仍呈紧张态势，资金借势入场推升价格。

　　此外，由于国内铂钯期货前几个交易日价格的大幅回调，以及元旦假期外盘的上涨，内外价差已基本抹平，截至1月2日，铂内外价差为5.7元/克，钯内外价差为-13.7元/克。叠加运费成本和月差，铂钯内盘价格已显著低于外盘，因此也推动了今日广期所铂钯价格的大幅上涨。

　　长期来看，潜在的地缘政治风险和贸易冲突引发的避险情绪仍将继续支撑贵金属维持高位。铂钯品种由于交易规模相对较小，波动幅度更大，需关注波动风险。

　　风险提示：关注宏观环境变化，供给端干扰事件。

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