中上协：2025年上市公司平均市净率从年初3.3增长至4.4，市场整体估值稳步抬升
中国上市公司协会1月5日发布2025年A股上市公司市值表现报告。2025年，我国市值管理制度从理念倡导走向制度化、体系化、实践化，资本市场呈现以下特点和趋势：市值表现反映国家战略导向，政策指引更加体系化和精准化，上市公司主动作为意识增强，机构投资紧扣高质量发展主线。
报告显示，截至2025年12月31日，上证指数从2025年初的3351.76点增长至3968.84点，同比增长18.4%；2025年底A股上市公司共5469家，总市值123万亿元，其中2025年新增上市公司116家，2025年1月1日前上市的存量公司5353家，2025年存量上市公司总市值同比增长22.5%。2025年市场整体估值稳步抬升，A股上市公司的平均市净率从年初3.3增长至4.4。此外，公募基金中A股配置比重增长2.4个百分点，反映出投资者对中国经济高质量转型和企业科技创新发展的认可。
行业层面，2025年科技驱动型行业市值增幅较大，以制造业、科学研究和技术服务业为代表的高新技术企业市值变化最突出，总市值较年初分别增长33.3%和32.1%，占A股市值的比重分别增加4.2个百分点和0.1个百分点。一方面，科技型企业整体业绩为估值提供支撑，2025年近半数制造业及科学研究和技术服务行业的上市公司的净资产收益率（ROE）大于5%。另一方面，市场资金更加关注科技型企业，资金流入为市值提升提供坚实基础。以公募基金为例，2025年三季度流向信息传输、软件和信息技术服务业以及科学研究和技术服务业两个行业的资金占比较年初增长0.6个百分点。
不同所有制企业层面，2025年民营科创上市公司表现活跃，民营上市公司整体市值增长了37.0%，占A股市值的比重从年初的33.6%增长至37.5%。国有上市公司占A股市值的比重接近50%。